熱盼創業板改革 創投人士建言獻策

2019-10-12 08:00:19 來源:上海證券報 作者:時娜 黎靈希

  “作為我國多層次資本市場極為重要的組成部分,創業板在支持新經濟發展方面已取得顯著成效。面對日新月異的經濟發展現狀和復雜多變的國際局勢,創業板改革正當其時。”松禾資本創始合伙人厲偉認為。

  從《中共中央 國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》(下稱《意見》)的印發,到中國證監會主席易會滿赴深調研,在創業板設立十周年之際,深圳資本市場改革的腳步越來越近。

  作為資本市場的重要參與者,各路創投機構均對即將到來的創業板改革充滿期待。

  創業板改革時機成熟

  東方財富Choice數據顯示,截至10月11日,創業板上市企業達773家,總市值約5.69萬億元,涌現了一批業績和股價表現優異的公司。

  隨著供給側結構性改革和國家創新驅動發展戰略的深入推進,新經濟、新產業、新業態、新模式層出不窮,對創業板提出了新的訴求。廣東前潤并購投資基金管理有限公司董事長向陽對上證報記者表示,創業板的制度改革是順應我國現階段轉型升級、創業創新、建設深圳先行示范區、建設粵港澳大灣區的需要,是順應資本市場支持實體經濟做強做大、創新突破的重要資本市場配套,也是創業板更市場化、國際化的重要基礎與前提。

  “深圳資本市場改革,既是深化資本市場改革的重大舉措,也是中國資本市場制度創新機制的最好實踐。注冊制改革的有序推進、穩步推廣、逐漸成熟,是在凝聚市場共識、適應市場規律的基礎上不斷發展和完善的。”高瓴資本合伙人易諾青認為。

  “創業板啟動全面改革的時機已經成熟,希望創業板盡快以市場化、法治化為改革目標,啟動全方位改革,為中國經濟的轉型升級和高新技術企業的發展做出更大貢獻。”基石資本董事長張維說。

  有望讓更多企業獲益

  8月18日印發的《意見》提到,提高金融服務實體經濟能力,研究完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度,創造條件推動注冊制改革。

  奇成投資創始合伙人闞家鳴認為,創業板改革將是對科創板示范作用的一個擴大,將讓更多類型的企業獲益。《意見》中提到的5G、人工智能等都是需要長期資本投入、試錯的前沿行業,提到的“探索知識產權證券化”等均可能誕生新類型的企業、衍生出新的商業模式。“希望創業板改革從制度、政策上去包容這樣的企業,以鼓勵資本、創業者、科研人員投入這些領域。”

  闞家鳴表示,希望創業板通過全方位的制度改革,一方面能讓上市公司更市場化地借助資本市場平臺和工具,優化資源的配置效率;另一方面可以幫助更多中小企業獲得不同階段的資金支持。

  “無論是創業板改革,還是更多基礎制度的完善,都是為了令資本市場更有包容性、更加市場化。”易諾青認為,一直以來,深交所上市公司中有很多具有代表性的創新型企業,創業板啟動全方位改革,將更好地發揮資本市場服務實體經濟的功能,實現創新驅動的國家發展戰略。

  “在制度設計上,建議創業板大力支持創新,引導企業通過創新來實現其經濟價值和社會價值。”厲偉呼吁。

  創投業將迎來新一輪春天

  科創板開市近3個月,運行平穩、市場參與度高,以信息披露為核心的注冊制改革成效初顯,這讓市場對于創業板注冊制改革充滿期待。

  張維表示,創業板實施注冊制改革,將是我國多層次資本市場建設的重要舉措,可以更好地服務于自主創新企業和成長型創業企業。創業板與科創板相配合,可以有效引導資本進入高新技術領域,滿足科創企業和中小企業的直接融資需求,助力科創企業和中小企業的發展。

  “創投行業有望迎來新的春天。”向陽認為,未來上市通道有望更加順暢與快捷,將使得投資鏈條“募、投、管、退”中最關鍵的“退”環節變得更加通暢,吸引更多投資人、投資機構更積極地參與進來,中小企業也將因此獲得更多股權資金支持,同時帶動更多債權資金支持企業發展,形成一個良性的發展環境。

  張維認為,未來創業板實行注冊制改革后,處于成長期的高新技術企業將有便捷的上市渠道。在退出有保障的基礎上,創投機構會加大力度投資早中期的高新技術企業,這對于扶持和培育中國的高新技術尤為重要。